Action<string> act1 = str => { int i  = str.Length; };
Action<object> act2 = o => { string s = o.ToString(); };
// вы можете сделать такое присваивание
act1 = act2;
// и затем вызвать делегат вот так,
// потому что по факту у вас будет вызван 2-ой делегат,
// которому будет передана string? производная от object
act1("10");

Func<string> func1 = () => "str";
Func<object> func2 = () => 10;
// такое присваивание тоже возможно
func2 = func1;
// ваш делегат вернёт некий object, который по факту является строкой.
object r = func2();