A Coinbase atraiu um fundo de hedge de US $ 20 bilhões para

A Coinbase atraiu um fundo de hedge de US $ 20 bilhões para sua plataforma, mas especialistas dizem que a empresa pode enfrentar problemas no futuro@h@.
A Coinbase é mais conhecida por ser um dos maiores locais para investidores familiares nos EUA a comprar moedas criptografadas como bitcoin e ethereum.

Mas a empresa sediada em San Francisco também tem um bando de ex-executivos de Wall Street  trabalhando para abordar o maior ponto problemático do mercado de criptografia: a falta de um corretor principal em grande escala.

Em Wall Street, os intermediários, chamados corretores, ficam entre os investidores institucionais, como um fundo de hedge ou gerente financeiro, e as bolsas de valores e outros locais de negociação. Tais operações são difíceis de obter no mundo da criptografia porque as barreiras à entrada são altas.

A Coinbase, no entanto, está tentando superar essas barreiras. A empresa lançou no início deste ano uma empresa de corretores de primeira linha, a Coinbase Prime, unindo-se a uma família de empresas que abrangem gerenciamento de ativos, investimento de capital de risco e comércio varejista.

Como parte do negócio, a Coinbase está oferecendo alguns dos serviços de um corretor principal tradicional, incluindo a integração de grandes clientes institucionais e custódia, que havia sido anunciada anteriormente pela empresa. O que há de novo, no entanto, é que a Coinbase está se preparando para oferecer financiamento de margem já no final do ano, disseram pessoas a par do assunto.
Isso permitiria que os investidores institucionais fizessem empréstimos para o comércio, o que pode ajudar a aumentar os retornos ou alavancar uma posição vendida, de acordo com as pessoas.

No futuro, é possível que o negócio de corretagem da Coinbase possa ajudar os clientes a encontrar o melhor local para fazer uma operação, mesmo que isso signifique enviá-la para uma empresa de negociação rival, um serviço conhecido como melhor execução.

"A Coinbase está buscando muitas iniciativas diferentes que fazem sentido e a aproximam ou são mais parecidas com as finanças tradicionais: custódia, financiamento, empréstimos, tokens de segurança e o portal institucional", disse Richard Johnson, consultor da Greenwich Associates. "Eles têm os recursos para financiá-los e certamente terão alguns sucessos".

A empresa já incorporou um fundo de hedge de US $ 20 bilhões em seu negócio principal, disseram as pessoas, recusando-se a especificar qual fundo. A equipe está trabalhando para conseguir outros grandes fundos de hedge em sua plataforma de negociação.

Ao mesmo tempo, a empresa está ativamente construindo suas equipes em Nova York, Chicago e Londres. Nomeadamente, contratou Christine Sandler, da New York Stock Exchange, como co-lançadora de vendas institucionais , bem como Hunter Merghart, do Barclays, como operador de vendas .

Os corretores principais surgiram nos mercados de ações no início dos anos 90, mais ou menos na mesma época em que a indústria de fundos de hedge começou a decolar. Segundo a empresa de pesquisa bancária Coalition, os 12 maiores bancos coletaram US $ 4,9 bilhões de suas principais unidades de corretor no primeiro trimestre de 2018, o maior nível em três anos.

Colleen Sullivan, chefe da firma de criptografia CMT Digital, disse que a falta de uma corretora de ponta a ponta está entre as maiores questões que impedem que as grandes empresas de Wall Street entrem no espaço da criptografia.

Ter que se autofinanciar em cada bolsa abre a empresa a um risco acima da média em Wall Street. Ela descreveu a falta de serviços primários em criptografia como o "maior ponto de dor" da CMT Digital.

"Sem um corretor principal, as firmas comerciais estão diretamente sujeitas a eventos que uma bolsa pode sofrer como hacks, questões regulatórias, questões operacionais, questões de tecnologia (e muitas outras) - que podem levar à perda do dinheiro e da moeda da trading. " ela disse.

A decisão da Coinbase de entrar no negócio de corretores é um pouco irônica. A Bitcoin, a maior moeda digital do mercado, foi fundada no rescaldo da crise financeira como um sistema financeiro peer-to-peer alternativo para Wall Street que tornaria os intermediários inúteis. A entrada da Coinbase no setor de corretores institucionais também gera bandeiras vermelhas para alguns observadores do mercado.

"Há muitos conflitos de interesse em potencial em um modelo verticalmente integrado", disse David Weisberger, especialista em estruturas de mercado e CEO da CoinRoutes.

A SEC, de acordo com Weisberger, tem se empenhado em manter barreiras rígidas entre os diferentes negócios de Wall Street por causa dos vários conflitos que podem surgir. Especificamente, Weisberger disse estar preocupado com informações confidenciais de câmbio - quem está negociando e quais fundos estão depositados em suas contas - vazando para o lado do corretor, o que poderia ser usado para dar cor aos parceiros comerciais.

Historicamente, os intercâmbios institucionais deram passos para resolver potenciais conflitos de interesse.

A NYSE Group vendeu a Wave Securities, uma unidade de corretagem, que adquiriu quando comprou a Arca em 2005, depois que a SEC expressou preocupação com os conflitos.

Existem paralelos entre as duas situações, dizem os especialistas, embora possa levar algum tempo para acontecer, já que o mercado de criptografia é tão incipiente.

"Mas agora há tantos jogadores imaturos, é provavelmente uma boa coisa para a Coinbase fazer isso porque está preenchendo uma lacuna muito maior", disse Kyle Tuskey, ex-técnico de ondas, e atual diretor de operações da Deep Systems, uma empresa financeira. empresa de tecnologia.

Como a Coinbase não é uma bolsa de valores registrada , não está claro se a SEC teria autoridade para intervir e criar firewalls ou proibir a Coinbase de operar uma empresa desse tipo.

Um representante da SEC não foi encontrado para comentar as ambições da Coinbase. Um porta-voz da Coinbase também não foi encontrado para comentar o assunto.

Ainda assim, Robert Hockett, professor de direito na Universidade de Cornell, disse que "parece provável que a SEC venha a se interessar pela intenção da Coinbase de oferecer serviços de corretagem de primeira linha".

"Isso levanta preocupações de conflito, dado que a Coinbase também está executando uma troca de moedas, lembrando aquelas que a Comissão encontrou quando as corretoras de valores tentaram combinar esses dois papéis."