Questions tracking error

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La tracking error ou l'erreur de réplication est une mesure de risque utilisée en gestion d'actifs dans les portefeuilles indiciels ou se comparant à un indice de référence.
Elle représente l'écart type de la série des différences entre les rendements du portefeuille et les rendements de l'indice de référence.

===OBTENSION===

Peut être obtenu sans faire de simulation de stratégie au sens où on a une certaine quantité d'argent et on investit en temps t ce qu'on a au temps t. Il suffit de regarder le rendement entre t et t+1 de ce qu'était le portefeuille de couverture au temps t, il n'y a pas d'"acteur" là-dedans.
Donc si au temps t le prix est de 100, qu'au temps t+1 le prix reste à 100 mais le portefeuille de couverture vaut désormais 90, on peut à nouveau regarder le portefeuille de valeur 100 - la valeur n'a pas d'importance puisque seul le RENDEMENT nous intéresse.

===OBTENSION DES COURBES===
Courbe des différences de rendements : direct
Courbe de valeur d'une stratégie où les différences sont "mises de côté" = addition progressive des rendements
Courbe de valeur d'une stratégie où les différences sont prises en compte lorsqu'on réinvestit = multiplication progressive des rendements

Prendre en compte les différences quand on réinvestit = si le produit vaut 100 et qu'on a que 50, on achète 0,5 portefeuille de couverture, en opposition à la mise de côté où on achète 1 portefeuille de couverture et on place -50 au TSR.

===PROBLEMES D'ESTIMATION===
Le prix est mal estimé, ex le vrai prix est 100 mais il est estimé à 100 +- 1. Plus la période de rebalancement est petite, moins le vrai prix bouge, ex il passe à 100,01 ; et même si on avait exactement le bon prix en date t (100) et qu'on a fait la couverture correctement, on obtient 100,01 (le vrai prix) mais le prix est alors estimé à disons 100,5 et on pense avoir mal fait la couverture
=> rebalancements trop fréquent = c'est la cata
rebalancements trop peu fréquent = problème aussi

===RELATION AU TEMPS=== [doute]
la tracking error est proportionelle aux différences des rendements, donc aux rendements, donc à la période de rebalancement ? on devrait pas l'actualiser pour supprimer cette relation autre que mettre à jour les deltas ?