Confindustria vede nero: “Crescita fragile”

Confindustria vede nero: “Crescita fragile”. Fmi e Bce spingono per alzare ancora i tassi

Gli industriali in allarme per l’indebolimento dell’economia italiana. In calo investimenti e domanda estera, ma l’inflazione resta troppo elevata

di  FABRIZIO GORIA


Tutti rallentano, Italia compresa. È scuro il quadro macroeconomico tratteggiato da Confindustria. A reggere sono le costruzioni, ma «l’industria perde terreno», evidenziano gli economisti di Viale dell’Astronomia nel rapporto di giugno. I segnali di indebolimento «sono in aumento» e «la crescita è più fragile». Inoltre, «gli investimenti sono deboli» e la domanda estera è in contrazione. L’inflazione continua a preoccupare e intaccare i risparmi delle famiglie, che hanno ridotto i consumi di beni alimentari.

 Nuovi rialzi dei tassi arriveranno perché il lavoro di normalizzazione della Banca centrale europea «non è ancora terminato», spiegherà la presidente Christine Lagarde da Sintra. Con essi, un possibile ulteriore deterioramento economico. La stagflazione, ovvero il mix tra stagnazione e fiammate dei prezzi, è ciò che l’Italia non può permettersi. Eppure, come evidenziato dagli analisti di Confindustria, permangono dubbi sulla tenuta della ripresa. Si continuano «ad accumulare segnali di indebolimento, specie per l’industria e le costruzioni, sebbene il +0,6% del Pil italiano nel 1° trimestre frutti una crescita già acquisita di +0,9% nel 2023».

 Fattori positivi sono «il settore dei servizi che avanza, pur a ritmi più moderati, il prezzo del gas che resta basso, l’occupazione che continua ad aumentare (+0,2% in aprile), alimentando il reddito disponibile totale delle famiglie». Tuttavia, «l’inflazione lenta a scendere e i tassi in aumento frenano consumi e investimenti, mentre la fiacchezza nei mercati di sbocco ferma l’export italiano». A preoccupare è il credito. Come fatto notare da Confindustria, «il tasso pagato per i prestiti dalle imprese italiane è salito ancora in aprile (4,52%)». Inoltre, «le condizioni sempre più onerose stanno sempre più frenando il credito bancario, che è in forte riduzione (-1,9% annuo in aprile)».

 La ragione è dovuta alla normalizzazione della politica monetaria della Bce. I 400 punti base di rialzi dei tassi, percorso iniziato nel luglio 2022, non è ancora terminato. Occhi puntati per strette sia a luglio sia a settembre. E a ricordarlo è, dal Forum della Bce di Sintra, è anche la vice direttrice generale del Fondo monetario internazionale (Fmi), Gita Gopinath. «Le banche centrali, compresa la Bce, devono continuare a combattere l’inflazione elevata ora e anche a perfezionare la strategia futura per affrontare nuove sfide», ha detto. E poi la richiesta di una presa di coscienza. «Riconoscere tre scomode verità può aiutarli ad avere successo», ammonisce Gopinath.

Primo, «l’inflazione sta impiegando troppo tempo per tornare all’obiettivo». Secondo, «le tensioni finanziarie potrebbero generare tensioni tra i prezzi delle banche centrali e gli obiettivi di stabilità finanziaria». Terzo, «è probabile che le banche centrali subiscano maggiori rischi di inflazione al rialzo rispetto a prima della pandemia». Un messaggio diretto a Lagarde, che dovrà decidere come bilanciare i rischi di una recessione, nel peggiore dei casi, e quelli di una stagflazione. Sul fronte italiano, il quadro è in evoluzione. Come spiega Sylvain Broyer, capoeconomista Emea di S&P Global Ratings, «c’è un aspetto curioso. Insieme al Regno Unito, l’Italia è il Paese europeo dove abbiamo rivisto l’outlook economico a breve termine in modo così sostanziale.

Ci aspettavamo una crescita molto contenuta quest’anno e una crescita maggiore l’anno prossimo». Invece sarà vero il contrario. «L’Italia crescerà di più quest’anno che il prossimo», evidenzia Broyer. «Un grande fattore trainante è la politica fiscale. Siamo rimasti sorpresi dal forte aumento dei consumi e quindi della spesa pubblica nel primo trimestre, che probabilmente è correlato al Superbonus. Non pensavamo che avesse un impatto così grande sul Pil, specie sul fronte della spesa», rimarca. Quindi, è lecito attendersi uno scenario di bassa crescita e alta inflazione ancora per larga parte del prossimo anno.

 A peggiorare la situazione, le complicazioni a livello geopolitiche e le dinamiche internazionali. Preoccupa la sforbiciata di S&P sulle stime di crescita della Cina, passate al 5,2% dal 5,5% sull’onda di consumi in flessione e mercato immobiliare in difficoltà.