Problemas de conversão - Resolvido

if(mb_detect_encoding($conteudo, "UTF-8, ISO-8859-1") != "UTF-8"){

        // Tem que passar a conversão 2x para dar certo. por exemplo a palavra alegação pode vir assim:
        //        alegação
        // alegação => alegação na primeira conversão
        // alegação => alega��o Agora é só passar um utf_encode e pronto!
        $conteudo= decode_entities_full( decode_entities_full( $conteudo ) );

        // Mas antes de converter ainda existem caracteres como &ndash, &rsquo entre outros...
        // – e &rsquo estarão convertidos para – e ’ respectivamente.
        // Então o código de conversão anterior deve ser mantido para funcionar...
        $string = preg_replace('~&#x([0-9a-f]+);~ei', 'chr(hexdec("\\1"))', $conteudo);
        $string = preg_replace('~&#([0-9]+);~e', 'chr("\\1")', $string);
        $trans_tbl = get_html_translation_table(HTML_ENTITIES);
        $trans_tbl = array_flip($trans_tbl);
        $conteudo = strtr($string, $trans_tbl);

        $conteudo = utf8_encode($conteudo);
}

$xml = simplexml_load_string($conteudo);