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Marché en comptant versus marché à terme

Le marché est un modèle qui permet d’organiser les échanges. C’est une rencontre entre une offre et une demande qui aboutit à un prix. Il existe deux types :

Marché au comptant : Les biens sont vendus à un prix fixé le jour du contrat.

Marché à terme : Les biens sont vendus à un prix fixé avant le jour du contrat. 3 types :

De gré à gré : Le vendeur et l’acheteur s’entendent pour un contrat spécifique : autant de tonnes, à tel prix, pour telle échéance. Il y a un gros manque de souplesse qui provoquera l’arrivée de la combinaison du marché de SPOT et de couverture gérés par des traders.

De SPOT : Le trader achète une quantité de brut à T=0 à un prix fixé par des cotations journalières et le vend à T=1 le jour de la livraison avec des prix fixés par ses mêmes cotations :
Si le prix du brut a diminué à T=1 comparé à T=0, il y aura une perte pour le vendeur qui vendra sa cargaison de brut à T=1 moins chère qu’il ne l’a achetée à T=0.
Si le prix du brut a augmenté à T=1 comparé à T=0, il y aura un gain pour le vendeur qui vendra sa cargaison de brut à T=1 plus chère qu’il ne l’a achetée à T=0.

Pour se prévenir de ces fluctuations, le vendeur va parallèlement vendre dans un marché de couverture : Le trader achète une quantité de brut à T=0 à un prix fixé par des cotations journalières, le vend le jour-même à T=0 en format papier et le livra à T=1 :
Si le prix du brut a diminué à T=1 comparé à T=0, le trader pourra acheter du brut à T=1 à un prix moins cher qu’il l’aura vendu à T=0. Il fera donc un gain.
Si le prix du brut a augmenté à T=1 comparé à T=0, le trader pourra acheter du brut à T=1 à un prix plus cher qu’il l’aura vendu à T=0. Il fera donc un perte.

Ce système est mis en place pour contrer les fluctuations des marchés à terme. Les traders vont alors chercher quelle est la plus haute probabilité des prix en T=1 pour trouver le juste équilibre entre marché de SPOT et de couverture. Le marché va donc intégrer de la spéculation qui le rendra plus volatil.